Política monetária sob o regime de metas de inflação: estimativa da função de reação do Banco Central do Brasil (2002 – 2015)

Abstract

O presente trabalho tem como objetivo apresentar a função de reação do Banco Central do Brasil, via determinação da taxa de juros de curto prazo, em meio a choques que desestabilizam os preços na economia. O período de análise é de 1999 à 2015, após a adoção do sistema de metas de inflação na política monetária brasileira. Para tanto será estimado um modelo de vetor autorregressivo (VAR), seguindo a proposta da Regra de Taylor, com adaptações para o caso brasileiro, a fim de avaliar o comportamento do Banco Central do Brasil referente à realização do seu principal objetivo: assegurar a estabilidade de preços. Os resultados encontrados no estudo apontam para a forte reação que existe do Banco Central brasileiro frente a choques no Índice de Preços ao Consumidor Amplo, tanto para preços livres quanto para monitorados, além de levar em conta em suas decisões os desvios das expectativas de inflação em relação à meta e o hiato do produto.