Alavancagem financeira e rentabilidade: uma discussão sobre o comportamento de empresas do Sul do Brasil à luz das teorias financeiras

Abstract

A estrutura de capital das empresas tem sido focada por um sem-número de estudos teóricos e empíricos. A ausência de consenso acerca do tema representa um cenário propício para o desenvolvimento de novas pesquisas. Desse modo, o presente estudo buscou identificar a existência de correlação entre as fontes de financiamento e a rentabilidade em 483 empresas integrantes do ranking das maiores companhias da região sul do Brasil no ano de 2006, segundo informações divulgadas pela Revista Amanhã, relevante periódico representativo da área de negócios nesta região. Como conseqüência de tal análise, pretende-se identificar a(s) teoria(s) da área financeira que respaldariam tais conclusões. A pesquisa caracteriza-se por apresentar um contexto descritivo e quanto aos procedimentos é definida como documental. Com relação à abordagem do problema é delineada sob o aspecto quantitativo, tendo sido realizada uma regressão linear entre os indicadores de rentabilidade e endividamento, por meio do software SPSS 15.0. Os resultados verificados sugerem a tendência de correlação negativa e pouco significativa entre retorno e endividamento. As constatações apóiam os argumentos desenvolvidos pela teoria Pecking Order [POT], contrariando as idéias características da Trade-Off [TOT]. Assim, depreende-se que a POT tende a ser mais consistente para explicar a estrutura de capital das maiores empresas do sul do país.